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工程机械:挖掘机7月销量继续高增长累计增速扩大至26%

时间:2020-08-22 15:57 作者:申博体育 来源:申博平台 点击:

  挖掘机 2020 年前 7 个月累计销量同比增长超过 26%,且是在年初前 2 个月大幅下滑的基础上实现的,显示我国基建

  在我国基建投资稳健发力的背景下,2 月的大幅下跌预期已成为 2020 年同比下滑数据的底部,随着前 7 个月整体销量的同比增速持续上升,市场情绪继续保持乐观。

  挖掘机行业走势,明确为先抑后扬。通常,挖掘机行业的传统旺季在 2-4 月份,主要是因为工程开工之前,会进行设备购买。但 20202 年受新冠疫情影响,1、2 月份全国人口流动受限,我国基建等工程开工有所推迟,一度抑制了挖掘机行业 1-2 月份生产供给和采购需求,导致挖掘机行业一季度销量同比下滑。

  而自 3 月份开始恢复以来,4-7 月份单月销量同比增速维持在 50%以上,主要在于我国扩大基础建设相关投资,推动了挖掘机需求的上升。预期挖掘机销售旺季会继续延后,2020 年全年挖掘机销量增速度超过 2019 年的15.87%已成为大概率事件。

  q挖掘机出口方面,短期企稳,长期看全球复工复产进展。就挖掘机行业的出口数据来看,7 月份出口 2857 台,绝对值略低于 6 月,但同比增长 32.51%,延续了 5 月以来同比逐步上升的势头。而整体出口同比数据,也扭转了上半年缓慢下滑趋势,稳定在 20%左右。具体原因在于3 月份以来国际新冠疫情爆发,影响了国际需求,而 7 月份已有多数国家复产复工,对挖掘机的需求有望出现反弹。而在国际疫情持续的 5、6、7月份,我国挖掘机出口量能够保持 20%左右的同比正增长,也显示我国挖掘机整体竞争力在进一步提升。

  投资建议:挖掘机行业本轮周期开始于 2016 年,2019 年挖掘机主要企业销量增速15.87%,低于 2016、2017、2018 年同比增速。但受新冠疫情影响,我国 2020年国内基建投资明确加码,推动挖掘机整体需求上升,且 6、7 月累计挖掘机销量同比增速已超过 2019 年,推升市场对全年挖掘机销量同比正增长的预期,与我们此前预期此轮挖掘机产销量增长周期能够延续到 2020 年的判断一致,维持挖掘机行业“增持”评级。

  风险提示:若国内新冠疫情出现反复,将导致基建增速放缓,房屋施工面积下行,而阻碍挖掘机产量的增长。

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